干货：从算力难度曲线分析BTC挖矿业的复苏

从算力难度曲线分析BTC矿业复苏！我们为尚未接触比特币的投资者，尤其是圈外投资者比特币收益计算器最新，详细介绍了比特币挖矿知识。包括对比特币的背景和愿景的简要介绍，过去10年比特币价格走势图，未来2-3年价格走势预测，是否是挖比特币的黄金时代。

接下来，我们将通过历史数据和图表更深入地分析BTC挖矿行业。我们截取了自 2017 年 4 月 27 日以来比特币每个挖矿难度周期（约 14 天）的难度变化，并根据难度变化时间节点截取了同期比特币价格数据。通过对比分析算力难度、币价、产量和产值之间的关系，试图找出比特币挖矿行业的内在规律，为投资挖矿提供参考。

图1 2017年同期至今的挖矿难度与BTC价格曲线

第一个一、比特币算力难度增长阶段：

算力难度从 2017 年 4 月 27 日到 2018 年 10 月 4 日达到顶峰，呈指数级增长。从521.9745GH/s到最大7454.9686GH/s，最大提升1328.2%。同期，比特币价格经历了过山车走势，从 144 美元0.3 上涨至 2017 年 12 月 17 日的 19891 美元，然后开始爆发泡沫，2018 年 10 月 4 日跌至 659 美元< @0.4 美元，最高 1281.0%。详细的市场情况是，比特币自2018年6月27日收于5848美元以来，一直到2018年11月14日，大部分时间都在6100-6790美元区间徘徊，直到11月14日跌破5848美元，创下新低价格。

从图1可以看出，在2018年10月4日之前，比特币价格在价格涨跌阶段与算力难度的关系可以解释为：比特币价格上涨，吸引大量矿工进入挖矿，使得算力指数增长，从而呈现正相关。但在比特币价格下跌的阶段，由于挖矿仍然盈利，算力难度持续上升，因此价格下跌并没有影响挖矿活动和算力难度的增加。直到某个临界点，2018年10月4日，比特币价格跌至659美元0.4，并开始在上述6100-6790区间窄幅波动，

第一个二、比特币算力难度下降阶段：

2018年12月19日从27454.9686 GH/s跌至5106.4229，最大跌幅31.5%，币价从6590.下跌@>4 同期美元跌至 3810 美元，跌幅为 42.1%。具体市场情况是币价在2018年12月15日跌至3283.4美元的最低点，随后开始回升。现阶段算力难度分为缓慢下降和急剧下降。缓慢下跌是由于一些有远见的矿工退出市场造成的，而急剧下跌是由于 2018 年 11 月 14 日 BCH 的 BSV 分叉导致 BTC 暴跌，导致矿难，这是由强制关闭矿主。

总之，币价在算力难度之前下跌，在算力难度之前也上涨，价格主导挖矿活动。

第一个三、比特币算力难度恢复阶段：

现阶段比特币价格在3283-4320美元区间震荡，呈收敛三角形，底部逐渐上涨，成交量萎缩。持续时间为 2018 年 12 月 15 日至 2019 年 4 月 2 日，大部分时间在 3400-4320 美元之间波动。算力难度开始缓慢恢复，说明矿工在这个价位开始盈利。一些被迫关闭的矿工开始开机，因此比特币挖矿的成本在 3400 美元左右。此阶段旧机重启，新机尚未上市开始挖矿。

由于目前的价格和机器销售价格，矿机的挖矿投资回收期一般在14个月以上（详见下文）。经历过矿难的矿工更加理性。矿工普遍处于观望阶段，除了矿机厂商自己的矿机开始挖矿和一些老机器的重启。采矿活动不活跃。因为无论是算力难度的提升，还是挖矿行业的周期都滞后于币价的变化。

总之，我认为尽管汛期到来，只要比特币价格保持在6100-6790的重要区间下方，不会有大量新矿工涌入比特币收益计算器最新，也不会出现巨幅上涨在计算能力的困难。只有当价格回升到上述区间，充分提升挖矿的利润率和投资回收期后，矿工才会蓄势待发，挖矿活动才会活跃起来，算力难度才会逐渐回到之前的高位。当价格反弹，算力难度再创新高时，挖矿活动结束复苏阶段，开始进入真正活跃的第四阶段。

下图2显示了芯动科技T3 39T矿机的动态投资回收期。矿工购买矿机进行挖矿的回收期为462天，约15.4个月。观望的原因之一。

图2 Innosilica T3 39T矿机动态收益回收期（数据来源：SWHY CryptoFund挖矿收益计算器）

下图进一步展示了算力难度与比特币产出和比特币产值的关系。显然，随着算力难度的增加，比特币的产出指数下降。自2018年2月7日以来，比特币的产出下降了10^-4的数量级，长期保持在1*10^-4BTC以下，大部分时间保持在0.5 *10^- 低于 4BTC。相同的比特币产值受到生产和价格下跌双重因素的影响，在 2018 年 3 月 5 日之后长期保持在 1 美元以下，并且大部分时间保持在 26 美元以下。

图3 2017年同期至今挖矿难度与BTC产值曲线

2018年之前，比特币的产值受产量和币价的双重影响，币价主导产值。但随着挖矿算力难度的增加，产出逐渐呈指数下降，产出的影响几乎可以忽略不计。因此，2018年以后的未来，比特币的产值几乎是由币价决定的。

因此，2018 年后的挖矿活动将决定性地由比特币价格主导。

综上所述，目前正处于比特币挖矿活动的恢复期，而比特币价格回升至6100-6790美元之后是挖矿的最佳时期。这个价格什么时候来，上面有详细的分析，请参考上面。目前挖矿是以购买矿机产权的形式，矿难后不具备大额投资入市的条件。租用算力挖矿模式因其“先租后买”而流行和活跃，投资成本大大降低，投资回收期大大缩短。但是，如何识别真正的算力和资金欺诈，我们以后会单独分析。